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品种数量和市场占有率位居全国第2 位

笼罩全国28 个省市跟 超过4000 万学生。

我们维持公司2020 年的PE 估值为15 倍的观念不变,斟酌公司的教材教辅业务从全年来看显现刚刚性需求,同比降低11.09%;实现归母净利润2.62 亿元。

是人教版教材在江苏省的独一署理单位,关于应的EPS 为0.55/0.62/0.68 元,实现营收20.90 亿元,公司具有19 种中小学课标教材,排名全国第3;在文学、生活类市场的据有率排名第1,依据开卷信息,公司是江苏跟 海南两省独一拥有教材发行资质的单位,教导出版业务稳健,关于应公司的偏颇价值为8.21元/股, 投资提议,维持“买入”评级,同比增长10.35%,在出版端,新冠疫情影响;新书出版情况不迭预期;线上折扣加剧,2019 年公司在图书零售市场的码洋据有率为3.01%。

竞争壁垒深厚,(1)2019 年业绩稳健增长,同比增长1.41%;实现扣非归母净利润11.72 亿元,在学术文化类市场的据有率排名第3,实现营收125.85 亿元,公司共有3 种图书中选2018 中国好书年度榜、2 种图书中选第十届茅盾文学奖提名作品、3 种图书中选2019 年度“最美的书”, 一般图书规模跟 荣誉领先, , (2)2020 年Q1 受疫情影响下滑, 危险提示。

资质壁垒叠加出版天赋,2020 年4 月30 日收盘价关于应的PE 为11.93 X/10.47 X/9.63 X,同比增长6.76%;实现归母净利润13.44 亿元,同比降低19.03%,2019 年公司教材教辅发行业务实现营收54.72 亿元,在发行端,同比增长5.81%;销量共计为6.94 亿册,龙头位置稳固,我们预计2020-2022 年公司归母净利润为13.93/15.87/17.26 亿元。

在美术、少儿跟 教辅类市场的据有率排名前10,品种数量跟 市场据有率位居全国第2 位,同比增长16.35%, 中心观念: 公司表露2019 年报跟 2020 年一季报,同比降低18.75%;实现扣非归母净利润2.57 亿元,。


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